Transaction importante dans la high tech israélienne : la société israélienne XtremIO vient d’annoncer son rachat par EMC, un des leaders mondiaux des solutions de stockage de données, pour le montant de 430 millions de dollars. Il s’agit du 6ème achat d’une entreprise technologique réalisé en Israël par EMC.
Pour une société créée en 2009, dont les produits sont en test et donc pas encore commercialisés, et qui n’a pas réalisé de chiffre d’affaires à ce jour, c’est une performance !
Pour quelle raison EMC paye-t-elle si cher une société sans revenu ?
XtremIO a développé une technologie innovante, fondée sur un système de stockage à partir de mémoires flash : les vitesses d’exécution extrêmement rapides donnent un avantage compétitif lorsqu’il s’agit de manipuler des bases de données de très grandes tailles.
Au-delà des aspects technologiques, intéressons-nous aux données financières et stratégiques de l’opération, qui sont emblématiques de la high tech israélienne.L’entreprise a été créé en 2009 par une équipe disposant d’une grande expérience, technologique, financière, et de création et développement de start-ups. C’est une caractéristique fréquente : les dirigeants d’une start-up, une fois celle-ci vendue, vont en créer une nouvelle. On retrouve ici des anciens de M-Systems, Orckit et Corrigent.
XtremIO a été financée dès le départ par des fonds de venture capital, qui ont misé à la fois sur la technologie et sur l’équipe, ce qui est un facteur clé de succès. Ont participé Jerusalem Venture Partners (JVP) et Giza Venture Capital, qui sont deux des plus importants fonds israéliens, ainsi que deux fonds américains : Battery Ventures et Lightspeed Ventures. 25 millions de dollars ont été levés en deux rounds de financement, ce qui assure un multiple d’environ 17 fois l’investissement, rendement exceptionnel en moins de 4 ans. Le montant investi était significatif, mais justifié par la qualité de l’équipe et l’intérêt de la technologie.
Du point de vue stratégique, EMC achète une technologie de rupture, qui devrait lui donner un avantage compétitif réel dans son métier. Si EMC n’avait pas donné suite, il est très probable qu’un de ses concurrents aurait repris XtremIO. Voilà encore un facteur que l’on retrouve fréquemment dans la high tech israélienne : une équipe expérimentée s’attache à résoudre un problème complexe, puis vend la solution à une grande entreprise qui dispose ainsi d’une technologie innovante. Tout le monde est gagnant dans l’opération : les fonds qui ont investi réalisent une importante plus-value, l’acheteur dispose rapidement d’une nouvelle technologie qu’il n’aurait pas pu ou su développer seul aussi vite, l’équipe à l’origine de l’entreprise a également gagné de l’argent et est prête à repartir pour un nouveau challenge, ou à développer les activités israéliennes de l’acheteur, enfin la high tech en Israël bénéficie d’un nouvel investissement, générateur d’emplois qualifiés et de croissance économique.
Il y a quelques mois, Apple avait aussi acheté une société israélienne, Anobit, opérant également dans les mémoires flash, et pour un montant supérieur à 300 millions de dollars; c’était sa première acquisition en Israël.
Pour Apple comme pour EMC, la société rachetée sert de base à un développement plus important des activités en Israël; ces deux groupes suivent ainsi les traces de Intel et IBM.
Plutôt que de se vendre, XtremIO aurait-elle pu se développer seule, et envisager une introduction en Bourse ? De façon plus générale, quelle stratégie mérite d’être poursuivie pour la high tech israélienne : le rachat ou le développement autonome, la start-up ou la scale-up ?
Nous aurons l’occasion de revenir sur ce débat.
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